2018年2月18日 / 最終更新日 : 2018年3月21日 ten 期待の調査銘柄

期待の調査銘柄 4974タカラバイオ

期待の調査銘柄 <4528>小野薬品工業を調査して監視しています。

※ 20180218（日）に初稿を公開しました。

会社について（四季報より）

宝ホールディングス傘下。
宝酒造のバイオ事業を承継し、２００２年発足。
バイオテクノロジー専業の国内トップ。
バイオ産業支援事業が主力で、研究用試薬や培地、理化学機器の販売、研究・製造受託が収益柱。ｉＰＳ等再生細胞医療にも踏み込む。
キノコのほかフコイダン、寒天など医食品バイオ事業も育成。遺伝子医療事業は独自技術のレトロネクチン法を核に据え、複数種の治験開始。
腫瘍溶解ウイルスは国内開発で大塚製薬と協働。研究開発費の負担重い。(2018/01/31 更新)
【ライセンス】下期に遺伝子治療ライセンス収入が乗る。
国内は試薬、機器、受託とも順調。米国買収２社ののれん償却、統合費用、治験費用あるが営業増益。
19年３月期も試薬中心に順調。技術料収入拡大も。
【治　験】腫瘍溶解ウイルス薬は大塚製薬と共同開発の膵がん臨床１相の投与開始。悪性黒色腫の臨床２相は投与完了へ。
麻疹ウイルス使うｉＰＳ細胞作製技術権取得。

現状について

直近の決算は1月30日発表の第３四半期
経常利益：1,762百万円
対会社予想達成率：　46.4％
上記3Q時に上方修正、以下流れ。

	1Q	2Q	3Q	通期
2018年3月期決算経常利益（対会社予想達成率）	287 (7.6％)	766 (20.2％)	1,762 (46.4％)	— (–％)
（四半期毎の経常利益）	287	479	996
会社予想経常利益	—	766	—	3,600 →3,800
コンセンサス予想経常利益	—	—	—	4,082
2017年3月期決算（前期達成率）	653 (19.0％)	1,443 (42.1％)	2,869 (83.6％)	3,579 (104.3％)

2017年3月期決算発表（2017年5月9日）後の高値 1,592円
→時価総額1,917億（株式総数120,415千株）
昨年度の最終益1,068百万円（1株益8.9円）※PER約190倍
1Q決算発表（2017.7.27）
→ 経常287。下落、8/15に安値1,424
2Q決算発表（2017.11.7）
・半期経常が766着地。
・単純計算で《通期経常1,532》着地予測となる。
・通期予測は3600→全く届かず下方修正がでそうなイメージ
12.7から反応、1.10から出来高増、上昇開始
3Q決算発表（2018.1.30）
・3Qまでの経常は1,762。大幅に増える。
・単純計算で通期経常は1,532→3,526着地予測となる。
・これでも通期予測3600にはちょっと足りないイメージ。
・しかし同時に上方修正 3,600→3,800発表
・3Q経常数値の大幅な上昇は、3Qからの予定だった「遺伝子治療ライセンス収入」。
直近は上方修正が続いており、会社側予測は保守的数字を出している印象。
2Qの時点では、会社の着地予測3,600に対し懐疑的だったが、
3Qの時点で出したこの上方修正は、会社側には「根拠と自信がある」と考える。
経常数値は1Q<2Q<3Q<4Qという形の様子。
最終益
1Q（22）+2Q（280）+3Q（766）=1,068 に
仮定として4Q（800）を入れると、
通期最終益1,868（1株益15.5円）。
・四季報の予測PER《117倍》からの株価は1,813円
・昨年決算時のPER《190倍》からの株価は2,945円
・自己資本比率90.2%
・有利子負債6.5億
・営業CF 35.84億
・投資CF 134.93億
・財務CF -2.8億
・現金等 222.00億
先日もIRで研究・施設の新設などが出ており投資も積極的、
ただ増資はなさそうと考える。
さらに投資の結果によって毎年売上高が上昇しているので、現状で上目線のイメージが持てる。

テクニカル

月足

・MACD、これから上昇拡散しそう
・スローストキャス◯
3つめの山が2つめより高くなると予測。
・2300-2320が雲上限（現在雲中）。
週足

・MACD、上昇・拡散中
・スローストキャス◯ ※上限付近
・信用買残、1年前→半年前にかけて約半分に。暫くそのままで直近は少し増加。ここから買残が2倍になったら注意したい。
日足

・MACD、一旦下・再び上昇・拡散開始の様子
・スローストキャス◯ ※ダイバージェンスと思う。